以下是近日北京线下读者活动的部分内容。聊天中发现大家对黄金问题还是非常关心的，正好把涉及到讨论黄金底层逻辑的部分说一下。
过去很长一段时间，国家和利益集团之间的斗争，属于“春秋模式”，贵族之间是讲礼仪的，烈度可控，也不会赶尽杀绝。
也就是说，代理人战争模式下，最高统治集团享有物理上的绝对安全，他们享受着从底层搏杀中攫取利益。
但是从 2020 年开始，从新冠病毒的无差别攻击，到射向竞选总统特朗普的子弹，从逼迫五常的俄罗斯亲自下场作战，能源寡头一个个的跳楼，到委内瑞拉和伊朗的最高层被斩首和一锅端，大国博弈升级为了“战国模式”。
就像一战导火索的斐迪南大公遇刺的萨拉热窝事件，到沙皇罗曼诺夫家族被一锅端，从奥地利的哈布斯堡王朝，德意志的霍亨索伦王朝，到土耳其的奥斯曼王朝，随着历史的进程，统治集团的最高层（旧贵族们），也陷入到了随时团灭的危险，从刀俎沦为鱼肉后，他们很多时候也会不得不向新集团交出核心资产，以换取生存权。
而从资产配置的角度来看，除去文官掌握的政府之外，全球黄金的主要持有者，正是这些世界的最高股权持有者。
过去，恐慌是针对底层民众的恐慌，他们一恐慌就要买黄金，而现在，恐慌是针对统治阶级的恐慌，他们一恐慌就要使用黄金，买入各种救命的物资甚至是政治护身符。
尤其是近年来，美国将矛头直指俄罗斯，叙利亚，委内瑞拉，古巴，伊朗等被美国经济制裁，被踢出国际支付体系的国家，他们的统治阶级越是深陷危机，越是需要使用黄金来做交易。
因此，从 2020 年开始，黄金的逻辑就跟以前完全反过来了，无论是新冠疫情，还是俄乌冲突，冲突爆发初期，黄金的价格并没有激增，虽然新冠大放水的通胀，以及南方国家的去美元化，让黄金的实际价格不断翻倍，但大佬们与代理大佬资产的机构不计代价的抛售，反而让各种事件初期的黄金价格一反常态地被按住。
今年以来的局面也有一定的相似之处，无论是年初对委内瑞拉统治阶级的斩首和清洗，还是一季度对伊朗最高权力机构的一锅端，都是从武力层面消灭了一大批黄金的忠实爱好者与实际持有者。
从物理层面上，造成了新统治集团对旧黄金持有者的残酷掠夺，数十年来掠夺的万两黄金，也许只能买到妻儿安全的一张机票。
从金融层面上，掌握着白宫行动信息的特朗普关联家族，通过一次次超出市场预期的动作，以及社交软件上的发言，对全球资本市场进行残酷的收割，被打爆杠杆的金融机构只能通过出售流通性极佳且有账面盈利的纸黄金，来填补特朗普收割的窟窿。
所以造就了今年短期内，一打黄金就跌，一停黄金就涨的反常局面。
