临近10月底，公募基金的3季度报陆续披露了。我最关注的，当然是之前给大家分析过神奇漂移基金</span–<-易方达XXXX，它大概率也是今年的公募基金冠军。这只基金我以前买过，当时是冲着配置资源周期去的，看到他漂移买科技后，我就把它清仓了。风格漂移主观上是不对的，但人家客观业绩做得确实很好，而且这波科技股泡沫成功逃顶了，经历完最近这轮暴跌，年初以来的收益率还有+99%，给基民赚到钱比啥都强。
在今年7月底的时候，我就跟大家分析过，这只基金的净值此前跟科创芯片ETF走势差不多，但在7月初后明显就很抗跌了，明显就是已经大幅清仓科技，换回老登行业了。
数据来源：7月29日文章
我记得当时有朋友质疑我的分析，说，7月底的时候，科技行业已经大幅回调过一波了，说不定他又会买回科技。但如今3季度数据正式出炉，这位朋友的想法过于天真了。3季度报的数据是截止到9月30日的，从👇图的持仓数据就可以看到，他大幅清仓科技股之后，就没有再回去，一直躲在老登里了，躲回他熟悉的资源行业里。
数据来源：Wind
这只基金约200亿的规模，换而言之，光是这只基金的调仓就对科技股造成200亿资金的净流出。那问题就来了，缺失的这块流动性，谁补上呢？如果补不上，那股价不就要跌了么。股价跌了之后，其他参与抱团科技的公募基金也开始调仓或者被受不了净值下跌的基民赎回，又会有更多资金从科技股流出，这就是我之前提及多次的“死循环”。
抱团一时爽，买单一直爽。
谁成为买单人，就看谁跑得慢了。
如今曾经参与抱团的公募要跑，被杀得头破血流的游资要跑，被跌破胆的散户要跑，就快要爆仓的融资盘要跑。大资金如果不救，很难收场。所以近期，根本不需要分析什么行业基本面，股价的涨跌也跟业绩基本面没什么关系，纯粹就是资金的流入流出问题。
这种问题，你我都无力解决。我们的资金都太小了，而资金窟窿又太大。一瓶矿泉水解决不了沙漠干旱的问题，只能耐心地等待有能力的人出手。
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补充其他信息：
1、主动ETF和普通ETF，只差两个字，投资逻辑却大不一样，今天佐罗结合美股表现，带你看懂它的不同之处，聊聊它有没有机会跑赢指数
2、今天尾盘各大指数加速跳水，创业板-3.4%，科创50指数-4.8%，科技板块又成重灾区了。我观察了很久，大资金始终都没上班。据我了解，过去几天有不少资金是看到大资金护盘后跟着买入的，但这些钱多数都是“短钱”，只是想着来赚波反弹的。如果没反弹还创新低，这些短钱是有止损点位的，一旦跌到止损点位，都要止损卖出，可能导致卖盘瞬间增加。再遇到大资金不上班，买盘数量减少，那就跌得更惨了。
PS：少点折腾吧，存量博弈没那么好玩的。
3、最近不少上市公司三季度业绩爆雷，主要三个问题，一是原材料、航运费成本大幅涨价，二是国家给的补贴逐渐减少，比如家电国补、汽车国补、出口退税等，三是人民币汇率持续升值，出口赚回来的美元价值下降。
4、国际油价继续大涨，布伦特原油2705合约再度冲击100美元大关。
5、昨晚美股科技股反弹，费城半导体指数+2.8%，纳指+0.8%，标普500指数+0.7%。最近美股也是一惊一乍的，涨一天跌一天，没有很明显的上升趋势。但由于不少美股上市公司的回购还算比较积极，加上没有A股科技股抱团瓦解的流动性问题，因此近期还算抗跌。
6、泡泡玛特3季度净利润同比-45%，其中中国地区同比-25%，亚太地区同比-65%，美洲收益同比-70%，欧洲收益同比-50%。海外地区下滑得明显更猛，出海叙事讲不通了。
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