昨晚财报数据出来后，腾讯今天股价跌4%，收息派（腾讯现金流转负可能不被收息佬认可）力压成长派（腾讯现金流转负可能不被收息佬认可），成长派被打成菠萝派，护盘的兄弟们不给力啊
我今天在群里看到一些朋友讨论说，中概现在这个估值究竟算便宜还是不便宜？究竟值得抄底还是不值得抄底？我简单说说我的观点。首先，估值肯定是便宜的。估值是一个客观数据，互联网行业目前的PE估值只有16.8倍，处于历史估值百分位的4.6%位置，怎么说都不可能是贵的。
数据来源：Wind
以腾讯为例，2026年预计净利润能达到2400亿，总市值目前是40000亿，PE估值是16倍左右。现在股价是440元左右，如果股价跌到220元，腾讯的PE估值就只有8倍了。除非腾讯的净利润出现大幅度下滑，否则股价不太可能跌到那个数。但值不值得抄底，是可以商榷的，这是一个主观问题。包括腾讯在内的很多中概股，目前都面临一个巨大问题，传统业务增速放缓的同时，还需要进行巨额资本开支投入AI。增速放缓后，公司应该减少资本开支，多给股东分红，从成长股转为红利股。但为了开辟AI新成长曲线，需要持续烧现金流，给股东分红或者用于回购股票的钱就少了。这时候就会陷入一个很尴尬的时间（今晚标题）。在AI没有贡献巨额利润之前，互联网行业既没有高增速预期，也没有巨额的分红回购预期，既不是成长股，也不是红利股，那买它能干啥呢？
我们投资股票，就像是花钱请打手。这个打手要么能给我们抢夺更多领地（提供高成长），要么能给我们抢夺更多资源（提供现金红利）。既不能高成长也没有巨额分红，那不是请高级打手回家，是花钱请了一位80岁的老奶奶回家
当然咯，这位老奶奶正在修炼返老还童神功，关键就看你有没有耐心了。有的就继续等，没的就先离开，就这么简单。股票短期是一台投票机，所以从今天的市场表现来看，是离开的人多于留下的人。
…….补充其他信息：
1、老登行业也要碰上牛市周期了，新一轮厄尔尼诺周期已经到来，有可能发展为150年来最强周期，这会给A股行业带来哪些投资机会
2、XX全球科技基金明天的申购额度降低到200元。昨晚文章里也跟大家说了，随着美股海外科技逐渐企稳，机构大量赎回海外科技基金已转入尾声，叠加近期大量散户补加海外科技基金仓位，我估计最快下周开始，海外科技基金的限购额度就会陆续收紧的了。PS：收紧速度比我预期还要更快一些。有些人担心的是短期美股的涨跌影响，有些人担心的是自己的钱只能被锁在A股和港股里。大家思考的底层逻辑不一样，操作的紧迫性就会不一样。你不抢，别人就抢了。
3、今天A股普遍跳水，没什么理由，就是短期涨多了。之前春耕秋收组合只是止盈了创新药，我感觉还是格局了，应该把底部买的品种都适当止盈一些。在A股太格局的话，很容易坐过山车。有朋友认为不到非常高估不减仓，否则很容易减在半山腰。但是，不是所有人都有坐过山车的耐心和勇气。前途是光明的，道路却非常曲折。我前天在留言区回复的这段话，大家结合今天的行情可以再仔细品味一番。我认为这没有对错，只有更适合你自己，选择你认为舒服能接受的投资方式就好。
4、韩国央行加入央行购金团队，自2013年以来重启买金计划，目前买了2.5亿美元的黄金ETF。今年韩国出口存储芯片赚了不少美元外汇，适当买一些黄金储备是合理的。
5、近期春耕秋收并无发车计划。一方面是6-7月市场低位的时候发车比较频繁，已经耗尽了不少朋友的现金流，需要让大家休养生息恢复元气，这点我近期已经重复多次了。另一方面是如今很多行业的上涨行情不具备太长的持续性，如果进入的位置和时间不合适，可能会给投资人带来不友好的持有体验。不要为了发车而发车，为了买入而买入。另外，也呼吁投资人私底下不要乱开黑车，不同的买入位置，不同的买入时间，投资逻辑是完全不同的。举个稍微极端一些的例子方便大家理解，50倍PE的茅台和20倍PE的茅台都是茅台，但投资逻辑不是一回事。
6、30年国债ETF继续创新高，我们主要通过30年国债ETF来观察以及跟踪本轮债券牛市的具体情况。本路债券牛市，应该是今年6月份正式启动。
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