不知不觉，上证指数已经5连阳了。但最近的行情跟7月前的行情完全不一样了，之前是科技股一枝独秀，其他非科技行业全被抽血，但如今随着科技股反弹，其他行业非但没有被吸血，反而涌现了一批创历史新高的个股。有色金属行业里面有西部矿业，医药生物行业里面药明康德，化工行业里面有恒逸石化。尽管行业指数还没新高，但当有个股创新高，说明这些行业开始有资金关注并持续流入。从过去5日涨跌幅来看，排名第一的依然是半导体行业，涨幅17.42%但不再是遥遥领先，排名第三的有色金属、排名第五的医药生物都不是AI强相关的行业，分别涨14.28%和9.68%。
数据来源：Wind
这其实是好事。如果资金一直躲在科技行业里面死都不肯出来，那说明资金真的找不到值得投资的行业了。但如今资金能够在科技行业反弹的同时还带动其他行业上涨，意味着部分非科技行业的基本面还是不错的，值得买。如果其他非科技行业的基本面能够更好一些，甚至有望接棒科技行业，拉动宽基指数再创新高，让这轮牛市能够走得更长一些（这是我的希望，不是观点）我之前一直跟大家分享一个观点，有色、化工、电池、游戏等行业的业绩也都很好，基本面也没啥问题，但股价就是一直在跌，股价下跌不是因为基本面，更多来自资金面（科技股抽血）但当前公募主动型基金的抱团已趋近极致，其他行业的筹码基本出清，不会再有比2026年2季度更惨的抽血情况发生了。2021年牛市结束后的泥沙俱下，是因为股市转熊后，基民不看持仓无脑赎回基金，导致抱团的，不抱团的都被卖。但如今公募主动型基金都没多少非科技行业仓位了，即使基金被赎回，还能把非科技行业砸出多少水花？
当我看到这个数据后，我就一点不担心泥沙俱下了。所以春耕秋收组合前段时间猛猛的发车，把一些有基本面支撑的非科技行业：有色、化工、医药、游戏、红利、黄金股都买了一遍，把大家的现金流都榨干了，弹尽粮绝（后台收到不少朋友抱怨）
没办法，如果错过这轮底部，那主理人真的不配管组合了，这可能今年最重要的一次非科技行业抄底机会。最近2个月辛苦大家了，随着近期行情反弹，主理人会减少发车频率，各位投资人先休养生息，好好消费
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1、朱雀三号遥二明天 7:45 分就要发射了，从招股书看，朱雀三号单发报价是 1.5 亿元，实现可重复回收后还可以大幅降低，而 SpaceX 猎鹰 9 号单发报价大概是 5 亿元，朱雀三号为什么能做到这么低的价格？
2、预计明天，春耕秋收组合会发起一笔止盈，止盈对象是创新药。创新药近期大涨，主要是炒作两件事情，一是药明康德的中报业绩超预期，并上调全年业绩指引。二是国内医药集采反内卷。以上利好都成立，没问题，但涨多了就卖，这是春耕秋收组合的核心原则之一，哪有一直播种不收割的春耕秋收？那干脆改名叫埋头苦耕算了。创新药从6月底发车以来，盈利已超过20%，适当止盈，落袋为安，可以提高持有人的长期投资体验，避免坐过山车。提醒一下各位投资人，如果你是手动跟车的，那么在组合发出止盈命令后（会有短信通知，佐罗也会在群里@所有人通知），你需要登录平台选择跟随止盈，才能止盈卖出。如果你是自动跟车的，那么你可以继续躺平，系统会帮你完成止盈卖出动作。究竟是选手动挡还是自动档，看你们个人喜欢，我只做提醒。雪球和京东设置自动跟车的操作如下：
3、从3月份以后，化工品整体步入了去库存周期，纯苯、苯乙烯、聚烯烃等主流品种的库存水平相比3月初已经大幅削减，多数降幅超50%，部分甚至触及较低分位。这说明化工行业已经经历完残酷的主动去库周期，目前行业出清较为彻底，正在处于新一轮周期回升的初期。如今万事俱备，就等8月底旺季开启补库。
库存周期是怎么形成的？
第一阶段：主动加库存（最景气阶段，需求旺盛，乐观扩产）
先假设小丸子开的就是化工厂，我和佐罗是下游客户
一开始，佐罗接到了大量海外订单，不仅自己加大了采购，还把小丸子化工厂物美价廉的原料介绍给了我。小丸子化工厂的订单瞬间激增。面对火爆的市场，小丸子对未来预期极其乐观，不仅全线满负荷开工，还大幅扩建了产能，并提前买入大量上游原料，主动将产出的化工品堆满仓库以随时发货，整个行业呈现出供需两旺的繁荣景象。
第二阶段：被动加库存（景气下降，需求边际转弱，产品滞销）
随着宏观经济走弱，终端消费降级。我和佐罗的产品卖不动了，于是大幅削减了对小丸子原料的采购。然而，化工装置的停机重启成本极高，小丸子前期扩张的产能还在持续运转。此时，每天产出的化工品远远超过了佐罗和我等下游客户的需求。卖不出去的货只能无奈地堆积在港口和厂区储罐里，库存水位被迫不断推高，行业开始步入衰退。
第三阶段：主动去库存（景气加速下降，降价内卷开始）
随着库存越堆越高，小丸子面临着庞大的资金占用和高昂的危化品仓储费用，储罐液位也快到爆舱的极限了。为了回笼现金流和腾出库容，小丸子只能选择打折抛售，启动残酷的内卷价格战。原本8000元/吨的原料，直接降价到5000元/吨甩卖。隔壁的同行也只能被迫跟进，整个行业在亏损中强行出清，加速清理多余的库存。
第四阶段：被动去库存（景气低位震荡，产能加速出清，库存见底）
2025年，化工行业其实就已经开始产能出清，欧洲化工厂因为卷不过小丸子，倒闭了不少。但2026年3月，美伊战争爆发，霍尔木兹海峡被封，油价大涨。小丸子去采购时发现，原油成本已经翻倍，只能被动跟随涨价。但处于下游的佐罗和我根本无法接受小丸子的大幅涨价（成本严重倒挂），每多生产一吨就多亏一笔钱。
小丸子和同行们为了止血，被迫大幅关停生产线、降低开工率。与此同时，我和佐罗虽然买不起天价新原料，但部分产品依然存在刚需，只能持续消耗小丸子仓库里仅存的现货。供给端被高油价强行掐断（减产），但需求端依然在持续抽水，小丸子的库存以肉眼可见的速度断崖式下跌，一路走低至如今的历史极低分位数。
至此，不仅低效产能已被彻底出清，极低的库存也为下一次需求回暖时的价格暴涨埋下了伏笔。
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