今天合肥长鑫科技以收盘价49元/股完成IPO，总市值达到 3.28 万亿元，超越一众老登股，登顶 A 股股王。
股权穿透显示，合肥市、区两级国资平台持股约36.79%，累计原始投资成本约为 248 亿元，按照今日的收盘价，扣除成本后，账面浮盈达到了1.18 万亿。
这个数字怎么理解呢，大概相当于合肥过去20年的土地出让金总和，虽然等到其三年后解禁的时候肯定没有这么夸张，但这笔千亿级的账面浮盈，极的充盈了合肥财政，并将负债率拉低至极低的水平，驱动着更多的廉价资金向合肥汇聚，将帮助合肥继续打通了风险资本与新质生产力的闭环。
当然，有人欢喜就有人愁，2024年12月的时候，碧桂园为筹集保交楼的资金，以 2.22 元/股的价格，将其持有的长鑫科技约 1.56%股份卖给了合肥国资，仅仅筹集了20亿。
配图为AI生成
如果杨老板当时没有被迫割肉的话，这笔20亿的股权，将在一年半后给碧桂园带来400多亿的救命钱。
熟悉房地产运作的朋友都清楚，别看碧桂园身上背负着万亿债务，实际上他的资金缺口大概也就几百亿。房地产老板痛苦的不是没有钱，而是钱无法像以往那样跨项目的自由腾挪。
只要有了能够自有支配的资金，就可以摆脱目前的死循环，一个陷入停工的好地块，往往只需要注入数千万的母公司自有资金支付施工方部分欠款，就能推动项目复工，监管放宽监管账户资金，购房者支付按揭，实现项目的正向现金流。
可以说，如果碧桂园能撑到今天再卖长鑫的股票，有了这400多亿这不受监管的自有资金，足以让碧桂园直接活过来，把手头一个个的三角债化解出来。
但这都是理论上的痴心妄想，在债务压力下，碧桂园只能被迫以骨折价贱卖最优质资产，导致净资产收缩，导致信用进一步恶化，被迫拿更多的优质资产进行清算，形成了负面循环。
要知道，在最低点甩卖存储芯片龙头长鑫的同时，杨老板还甩卖了几个月后，市场最火热度最高的两个巨头，蓝箭航天以及追觅科技。
碧桂园不知道他们即将是最火的三个超级吸金巨兽么？当然知道，但是没有办法了，必须割肉。
就像同期，名不见经传的太盟，以极低的价格吃下了出租率仍维持在98%高位的万达广场，享受着印钞机的滚滚红利，名不见经传的儒意，以极低的价格吃下了全国第一大院线的万达电影，推的《热辣滚烫》《抓娃娃》《飞驰人生2》等作品都稳定在30亿+的票房，扯着周星驰大旗拍出的少林女足，也能独霸今年的暑期档。
历史的车轮滚滚向前……过去二十年依靠土地红利与高杠杆狂飙的旧资本是没有新时代船票的，如今的资本市场的红利，是要源源不断的进入产业资本与新质生产力的闭环，才能如今日长鑫般补上土地财政时代的巨额债务与亏空。
历史从来不相信眼泪，那些倒在黎明前的旧巨头，都是必要的代价，新时代需要他们登上新质生产力的封神榜。
