阿里巴巴的800亿配股再融资威力太大了，今天不光带崩了中概、恒生科技，连光模块、芯片等硬科技都被带下去了。阿里的这一跌，也让很多中概股东今天跌破防了。我以前在群里经常看到的是大家讨论如何抄底，今天更多看到的是如何割肉，并发誓再买互联网就是
我简单说说我的观点。首先，互联网行业的估值肯定是便宜的。估值是一个客观数据，互联网行业目前的PE估值只有17.2倍，处于历史估值百分位的8%位置，怎么说都不可能是贵的。
数据来源：Wind
但值不值得抄底，是需要商榷的，这是一个主观问题。包括阿里在内的很多互联网行业公司，目前都面临一个巨大问题，传统业务增速放缓的同时，还需要进行巨额资本开支投入AI。增速放缓后，公司应该减少资本开支，多给股东分红，从成长股转为红利股。但为了开辟AI新成长曲线，需要持续烧现金流，给股东分红或者用于回购股票的钱就少了。
为什么阿里巴巴需要800亿配股再融资呢？
今年2季度，腾讯的资本开支是528亿，自由现金流-138亿。但是阿里巴巴的资本开支是677亿，自由现金流-446亿。阿里的账面现金大约3000亿左右，若继续维持如此高强度的烧钱，一年时间，阿里的现金流就要亮红灯预警了。这时候阿里巴巴以及一众互联网行业公司都会陷入一个很难熬的时间。在AI没有贡献巨额利润之前，互联网行业既没有高增速预期，也没有巨额的分红回购预期，既不是成长股，也不是红利股，那买它能干啥呢？那必然是那些相信AI是星辰大海的资金，也就是说，当成是AI概念股来炒。但是AI概念从2023年到今天，已经炒了3年，资本如今要看的不是概念了，而是能够真实落地的业绩，是能够给资本带来回报的逻辑。以前，你如此疯狂的烧钱搞AI，股价保守都是20CM起步。但如今，你如此疯狂的烧钱搞AI，股价就只能是往南180度自由落体。如今回头看，如果阿里没有与京东美团血战外卖，花掉了800亿资金就好了。但一切，都没有如果。如今只能说，感谢互联网行业的投资者请全国人民吃便宜外卖
…….补充其他信息：
1、还有不少朋友没搞懂美债和黄金最近的情况，我让佐罗做了个复盘视频，大家请看
2、今天给大家做个小科普，一直以来都有朋友来问，油价上涨究竟是利好化工还是利空化工？答：不一定。化工是加工厂，原油、煤炭是上游材料，通过加工之后转变为各类化工品。化工厂的利润=化工品的价格-原油/煤炭的价格。如果原油价格上涨，但化工品价格涨得更多，那化工厂就是赚的。如果原油价格上涨，但化工品价格涨得更少，那化工厂就是亏的。如果原油价格下跌，但化工品价格跌得更多，那化工厂就是亏的。如果原油价格下跌，但化工品价格跌得更少，那化工厂就是赚的。所以，凡是跟你说原油价格大涨就利空化工的，算了，不骂人，保持素质。所以，化工企业能不能赚到钱，关键并不是看油价/煤价涨跌，而是看化工品与原材料之间的价差空间是进一步收窄呢，还是进一步扩大？在XX石化的2026年中报里，公司就向投资人披露了“汽油价差”、“柴油价差”、“PX价差”。
截止2026年7月，汽油价差大约在30美元/每桶。简单理解，就是原油70美元/桶，汽油100美元/桶。除此之外，柴油价差在60美元/桶左右，PX价差在400美元/吨左右，都是显著高于过去4年的平均水平。所以，虽然原油价格大涨，但因为化工品价格涨得更多，今年化工企业其实比过往几年都要更赚钱。
为什么化工品价格会涨得更多呢？
①霍尔木兹海峡被封，不光是原油运不出来，经过化工厂加工过的化工品也运不出来。
②乌克兰启用无人机战术袭击俄罗斯境内的炼化厂，这点新闻报道的可能比较少，俄罗斯作为全球知名的原油大国，如今它国内却是高度缺油，缺燃油。2026年7 月，俄罗斯原油日加工量降至约360万桶，创下自2002年以来的最低水平，这主要就是因为超过1/3的炼油厂被乌克兰干停了。
③霍尔木兹海峡被封，欧洲拿不到中东的石油，又不肯进口俄罗斯的石油，叠加自己的化工产能老化，根本无法与东方大国的化工厂竞争，倒闭了一批。综上，虽然霍尔木兹海峡导致原油供给减少，但化工厂的供给减少得更多，所以化工品的价格涨幅就比原油涨幅更多了。这其实属于发战争财，不过美国的炼油厂也在这么干，我们只是搭顺风车，毕竟战争不是我们发动的。
作为全球头号原油生产国和第二大炼油国，美国成品油出口近期创下历史新高。对于美国炼油商来说，过去半年是一场前所未有的盛宴。自美伊战争爆发以来，将原油加工成运输燃料的价差利润飙升至每桶50美元以上，是过去十年平均水平的两倍多。丰厚的利润让瓦莱罗能源（VLO）、菲利普斯66（PSX）、马拉松石油（MPC）以及埃克森美孚（XOM）等巨头赚得盆满钵满。为了利润，美国炼厂顶着把设备干冒烟的风险，自2026年5月以来已连续11周将产能利用率维持在95%以上。
难怪每当有记者问特朗普，美国究竟是赢了还是输了？特朗普总回答是赚了
现在市场对化工行业的关注度还不是特别高，化工ETF近五日的净申购额不算很多。但随着9月份化工旺季的来临，化工品价格的涨幅可能会超出市场预料，值得保持关注。
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