2026年中期财报全部出完了，又到了分享广发策略研究团队做的“行业基本面周期图”的时间。这张图可以很直白地向投资者展示，不同行业基本面目前所处的位置，比较适合不怎么懂看财报掌握行业景气度的朋友。
数据来源：广发策略研究团队
根据企业财报数据的变化，可以分为5期：
①下行期：企业净利润增速为负增长，需求萎靡或者供给过剩。
②出清期：企业净利润负增长速度加快，比如从-10%转为-30%，部分企业有财务大洗澡的可能，净利润甚至转变为净亏损，部分低效企业倒闭，行业产能开始出清。
③回升期：企业净利润转变为正增长，现金流显著改善，龙头企业愿意重新扩大产能，行业资本开支回正，供给过剩逐渐转变为供需平衡。
④扩张期：企业净利润增长速度加快，比如从+10%转为+30%，需求激增，全行业的企业都忙着扩张，甚至出现部分其他行业的企业跨界进入希望分一杯羹，供给不足，产品持续涨价。
⑤筑顶期：企业净利润增长速度放缓，比如从+30%转为+10%，需求依然稳定增长，但随着新增产能陆续投产，供给不足问题得到缓解，行业竞争者增多，内卷降价的情况开始涌现。
不过，这张图只能够帮助大家快速了解目前不同行业所处的基本面周期位置，并不能帮你“无脑赚钱”。这张图不过就是基于财务报表数据做成的提炼图，如果拿着这张图就能无脑赚钱，那任何一个财务专业毕业的都可以拳打巴菲特，脚踢马斯克了。
因为，股价是反映未来的，投资投的是未来，买的是未来，而财务报表反映的是过去。但这张图还是要认真看的，最起码我们要知道，我们投资的行业，目前大概处于什么位置，再结合能够掌握到的数据进一步判断未来。
比如，白酒行业截止2026年中报位于“出清期”，而且还是位于“出清初期”。出清期进一步细分初中末三期，初期就是企业的盈利增速刚开始加快下跌，行业库存刚开始去化出清，后续仍有财务爆雷的可能。出清初期到回升期，差了3个小境界，除非是突发什么龙傲天的剧情。否则，作为一名白酒投资者，那么短期内指望白酒行业重返2021年光辉时刻，可能性是不大的，你需要调整一下自己的期待值，准备好更多的耐心。
比如，光模块、存储芯片等AI科技行业，处于扩张期，需求激增，供给严重不足，产品持续涨价，全行业的企业都忙着扩张。但与之对应的，它们的股价年初以来持续大涨，不少资金都担心买贵了套在山顶上，然后一套就套到筑顶期，解不了套。所以，在股价大涨之后，就需要更多的催化剂是驱动股价上涨，要让市场看到AI更美好的未来。今天科技大涨，最主要就是周五晚GPT-6 Astra发布，详细的分析可以看《科技股新一轮行情的催化剂来了》这篇文章。
PS：行情无聊，就多写一些科普，多做一些数据分享了。
……补充其他信息：
1、周末看了下近期我们跟投的几个组合，业绩还可以。今天再简单统计了一下，年初以来，上证指数-0.9%，沪深300指数-1.2%，中证500指数+4%，中证1000指数+0.6%，中证2000指数-1%，各大宽基指数都在保本线附近，今年投资真的太难了。
2、中国央行8月末黄金储备为7673万盎司，环比增加65万盎司，相比7月份增加64万盎司，央行购金的增速减缓了，但购金力度依然维持在高位。之前我自己心里面也大概估摸着，金价突破4500美元之后，央行购金的增速就会放缓，我以为会负增长呢，但维持在0%左右也不错了。
3、明天，我们跟车的春耕秋收组合会有一次内部调仓，将之前在高位止盈创新药换到的债券基金，重新分配到其他行业上。具体调仓情况明天11点后可以通过雪球基金或者京东金融查看。春耕秋收组合的投资者记得明天跟调，不然错过买卖时机就不好了。
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