这周末看到部分群友分享自己的账户截图，他买的银行理财这几天都在不断亏损，而且每日亏损越来越大。怎么最近不光股票跌，连银行理财也开始跌了呢？今晚文章我就给大家分析一下这个问题。
数据来源：群友截图
银行理财按照风险评级分成很多种，从R1到R5。
R1级别的银行理财投资风险最低，投资范围主要就是银行存款、国债、货币基金等，只要债券市场没有太大波动，一般都是能够保持持续正收益。
R2级别的银行理财投资风险开始增加，投资范围里包含股票，但仓位会控制在0-20%，不同产品仓位限制不同，具体以大家各自购买的银行理财合同为准。所以，R2银行理财其实跟公募基金的固收+差不多，用80%-100%的债券仓位搭配0-20%的股票仓位，股票行情好的时候能多赚点，股票行情差的时候用债券收益弥补股票亏损。
R3-R5我就不详细分析了，随着数字越大，投资范围就越大，投资到高风险品种的仓位就越大，潜在投资回报率越高，但遇到行情差的时候，也要承担巨额亏损的风险。
我这位群友买到的大概率是R1或者R2级别的银行理财。
如果是R3级别的，前段时间股票行情持续下跌，他早就应该亏到在群里呱呱叫了，不会熬到这几天。
最近R1和R2银行理财下跌，主要跟债券市场抱团过度流动性踩踏有关。
本轮债券牛市，从6-7月开始启动，我记得当时佐罗单独给大家做过一期视频。之后，随着股市行情大幅回调，各路资金也都陆续从股市撤出，回到债市的环抱，进一步推高债券牛市。
但众所周知，国内的资金都喜欢抱团，总想搞大事情。为了在债券牛市中获取更高的收益率，获取更高的业绩排名。债券基金经理们开始各显神通，有的拉长久期，有的信用下沉。
这两个词是债券市场术语，大家可能不太熟悉。我简单解释一下：
拉长久期，就是原本买2年期国债的基金改为买5年甚至10年的国债，时间越长，债券价格弹性越大。
信用下沉，就是原本买国债的基金改为买企业债、公司债了，类似原本买红利股的改买科技股了，也是追求弹性的增大。
资金抱团越报越紧，只要稍微有点鬼故事，抱团就容易松动，抱团松动就容易踩踏。因为买的人都只是来追涨的，本质是投机。那么卖出的理由自然也是杀跌的。你不卖，别人卖了，你的净值就会回撤，基民就会赎回你的基金。其实跟6月份股票类基金抱团科技股没什么区别。
数据来源：Wind
肯定会有朋友问我接下来怎么办？
我个人的操作如下（仅作为学习分享，不构成投资建议）：
1、缩短久期，将10年、30年的债券基金换回1-3年的，进行阶段性防守。
2、暂时回避信用债基金，信用债前期炒作过猛，有点类似7月份的科技股。
3、将中债的仓位转移到部分海外债。以目前中债的票息（股息率）其实只有2%不到，如今来买中债的，要么是资金实在出不去，要么就是想赌国内利率进一步下调，真要收息，买什么中债啊，4%-5%利率的海外债不香么。就好像6%股息率的银行股，你说来收股息的我信。3%股息率的银行股，你说来收股息？我信你个鬼。当然，海外债要承担较大的汇率风险，具体逻辑我在《消费科技跷跷板》已经详细分析过，要信早信。
另外，如果看不懂以上逻辑的，就死扛过去。国内低利率环境还会持续很长一段时间，债券下跌只是抱团过度的流动性踩踏，不是牛市趋势发生了逆转。牛市多暴跌，熊市多暴涨，习惯就好。实际上，等这轮资金踩踏完，也是一次不错的加仓机会。
……补充其他信息：
1、债券最大的风险是什么？那就息收了一点点，本收不回来了，信用下沉可以获得更高收益，但是风险更需要专业判断
2、上周五，IEA发布了11月石油市场月报。据统计，10月全球石油供应回升到1.054亿桶/日，而全球石油需求则下降到1.03亿桶，这是自战争爆发以来，石油供应首次超过需求。详细数据我就不念了，我让AI做了一张总结图，有兴趣的朋友可以点击放大看。
3、周五晚美股科技股再度下跌，费城半导体指数-3.4%，盘中一度暴跌超过6%。老黄的离开，对整个AI产业链的影响是深远的。有老黄的英伟达，扮演的是整个AI产业中央银行的角色，英伟达给各类AI科技公司注资、借钱、做担保，换得AI科技公司有足够的资金继续买算力芯片发展AI。没了老黄之后，整个AI产业链的资金周转速度都会慢下来。
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