今天行情整体看是不错的，沪深两市有超过4200只个股上涨，各大指数都普遍有1%的涨幅。这主要是昨晚一则消息，据传沙特请求阿曼出面斡旋与胡赛武装达成两周的停火时间。但阿曼哪有这么大的面子，实则传闻是沙特找东大帮忙了。东大跟中东国家的关系都不错，一边卖军火，一边买石油，前几年沙伊千年仇怨和解就是东大撮合的。
消息一出，国际原油期货就跌破100美元了，金价、银价应声反弹，昨晚美股涨得也还不错，费城半导体指数涨3%，所以也就有了今天A股普涨的局面。
如果真的是东大开始插手干预，那么油价自此见顶的概率非常大。因为此前美伊战争，东大都只是嘴上谴责或者呼吁，并没有动用自己的影响力干预双方，从头到尾都只是西大一个在搞。然而事实证明了西大如今的能力已大不如前，被伊朗用拖字诀成功拖进中期选举打加时赛绝杀了。当然，也可能是特朗普的商人底层逻辑作怪，不允许他过分激进的投注，不敢派军队抢滩登陆伊朗一把梭哈，才导致如今进退两难的局面。
对于东大而言，政治影响是一回事，经济影响其实是更大的麻烦。世人皆知东大在疫情0油价期间大量屯油，但没有一个机构能准确测算东大的原油库存到底还剩多少？作为全球进口大国，一旦库存见底，届时必影响工业生产，这是一个制造业大国不想看到的。或者可以反过来理解，当东大的石油库存逐渐见底了，那么东大出手干预的可能性就会逐渐增大。
如果油价能回落，对于全球资产都是一件好事。
根据中金的测算，如果油价中枢维持在100美元以上甚至更高，那么美国CPI将无法降低，9月份的CPI可能会继续超预期，美联储10月份将再度加息，这样就会给11月将要进行中期选举的特朗普更大压力。但如果油价能够回落到80美元附近，CPI就能逐渐回落，并在年底回落至+3%左右。美联储不光10月份不用加息，12月也可以不加息。
CPI是一个同比读数，明年的CPI是在今年的物价基础上测算的。今年油价是在3月份美伊战争爆发后起飞的，只要熬到明年3月，在今年3月高基数的情况下，明年3月CPI增速就会大幅度放缓。如果明年油价回落到70美元左右，美联储不用加息甚至可以降息。
数据来源：Wind
但具体怎么走，还是需要大国之间的博弈，我们还是边走边看吧。
……补充其他信息：
1、钢铁行业最近开始发生一些大的变化，新一轮供给侧改革可能要来了，今天老严给大家分析一下
2、今天早上，关于煤矿加快推进稳产保供的通知文件正式出来了，所以煤炭板块成为今天少数下跌的行业之一。煤矿之所以要加快复产，主要是煤价近期持续上涨，影响到下游企业的生产了，据调查，下游钢厂的盈利率还不到8%，太惨了。煤价持续反弹，其实并不是下游需求很好，更多就是靠政策约束供给端。所以，煤价更主要是受到国内政策影响，安全排查限产，价格就涨。放松排查，价格就跌。所以，在剔除掉股息收益后，煤炭行业也要经常根据行业上下游的实际情况去做波段止盈的，否则也很容易做过山车。
3、今天看到群里有朋友问，为什么美元加息了，人民币还升值了？是不是国内也要准备加息了？
当然不是啦，人民币过去一年持续升值主要跟“结售汇差值持续变大”有关。这个词大家可能比较陌生，结汇的意思是个人/企业找银行将美元换成人民币，售汇的意思就是个人/企业找银行将人民币换成美元。结汇减去售汇，就是个人/企业整体找银行用美元换人民币的整体规模。
从下面这张图可以看到，从2025年5月开始，结售汇的差值就转正并持续放大至今，也就是不断有人找银行将美元换成人民币，这相当于在市场上不断抛售美元，买入人民币，这是导致人民币汇率持续升值的主要原因。
从上图还可以看到，上一次结售汇差值持续转正，是2020年9月-2022年6月。这两段时间，刚好就对应了人民币持续大幅升值的行情。
数据来源：Wind
我估计你此时此刻心中会产生一个疑问，谁在卖美元买人民币？答案是出口外贸企业。这两段时间其实都刚好对应了中国出口比较繁荣的时间，2020年9月-2022年6月，正是全球新冠疫情+俄乌冲突的关键时间，无论是向全球输送医疗物资还是新能源设施，中国出口企业当时都赚了不少美元外汇。2025年5月-至今，则是光模块、存储芯片等AI相关配件高度紧缺景气的时间，相关企业也是赚了不少美元外汇。
出口外贸企业其实也可以选择把赚到的美元，攒在手里或者囤在海外，但总有企业需要结汇换人民币发工资，买物料，盖工厂，一旦结汇多了，人民币开始升值，后面的人看到人民币持续升值，慌了，又会有更多外贸企业跟着结汇，怕换晚了，吃大亏，于是趋势性升值就开始了。
从出口增速来看，外贸企业结汇（赚美元换人民币）的压力还在，如果央行还是没有干预人民币升值的想法，那人民币升值的趋势就还会持续一段时间，起码要看到出口同比增速出现明显的边际放缓，才可能终结。
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