周五晚美国的8月CPI同比+3.4%，环比+0.4%，符合预期。但是8月核心CPI+2.4%，环比+0.4%略超市场预期。由此，美联储下周三加息的概率达到90%，但是周五晚的黄金、美股均迎来反弹，走出了利空出尽的模样，这是为啥呢？请大家看下图，这是美国CPI各项拆分数据，从数据我们可以看出，导致8月核心CPI超市场预期的，主要来自酒店民宿价格、机票价格以及教育与通讯服务价格这三项。酒店民宿价格上涨主要是因为海外的民宿平台“爱彼迎”做了收费结构调整，导致房东们涨价，属于一次性变量，不会持续。机票价格主要是航空燃油价格上涨叠加暑假出行需求旺盛，也属于一次性变量，只要霍尔木兹海峡稍微通一下，以及暑假旺季结束，机票价格就会环比回落。通讯服务价格上涨，则主要是美国电信巨头AT&T在8月份涨了套餐费费用，不可能每月都涨，也属于一次性变量。所以，8月核心CPI虽然超预期，但导致超预期的因素都不会持续到9月份。因此剔除这些影响的话，核心CPI实际是符合市场预期的。
但是，数据毕竟摆在这里，数据已成客观事实，如果美联储9月份还不加息，那就是没有信用。特朗普说话像放屁，朝令夕改，市场还是能够接受的。因为特朗普是个美国政客，对于一个美国政客而言，翻脸比翻书快是基本操作。但你凯文沃什不同，你是执全球央行之牛耳，是美联储主席。你说话也像放屁，那不止对美元货币体系的信用会造成巨大冲击，全球货币体系的信用也会出问题。还有不到4天时间，你晚上回去把枕头竖起来，好好想想周四凌晨该怎么说话。我觉得9月份，美联储还是要加息的，不能没有信用，而且这样对市场的冲击有很小，因为目前市场对美联储9月加息的概率已经达到90%，差不多是板上钉钉了。而且大家都已经知道，8月核心CPI超预期的三大因素，都只是一次性变量，9月份很难持续。所以，加息一次，反而是利空出尽，利空落地，所有资产都能恢复小涨。但，如果凯文沃什为了保特朗普的中期选举而不加息，那美元信用就要再往下一个台阶，届时，美国30年国债收益率可能会不受控制地飙升，而由于没有降息，美国2年期国债收益率可能不涨反跌，长债收益率涨，短期收益率跌，黄金价格可能因此大涨。更远的事情就看不清楚了，先看完下周四这场大戏再说
……补充其他信息：
1、这周末最大的瓜就是Anthropic发文指责东大的AI公司对它们的AI模型进行了蒸馏。额，其实早几年就有说东大的AI模型公司蒸馏了OpenAI，让小模型更用低的成本发挥出逼近大模型的实力。最终会演变成，持续领先的是海外大模型，但它们为了保持领先，要持续烧最多的钱，相当于在最前面垦荒开路，而跟在后面的AI模型，只需要花费前者1/10不到的成本，就可以拿到全球第5-10名的成绩。我觉得蒸馏也不是什么见不得人的坏事，当年东大刚从内战走出来，全国百废待兴，技术远远落后，为了快速发展，也是从其他国家手里买了不少先进的物件，通过拆卸、测绘、分析现有产品来反向推导其设计原理、结构或功能，这有个专业词叫“逆向工程”，其实也相当于是蒸馏了。
问题的关键不在于蒸馏，而在于蒸馏的过程中，向海外泄漏了国家关键秘密。这是绝对无法容忍的，所以有些国产的东西虽然不太好用，但必须要用。
2、明天（周一），海湾国家和伊朗举行会议，聊一聊霍尔木兹海峡的通航问题。这个也是比较关键的，按照目前的态势来看，特朗普已经将精力转移到中期选举上了，霍尔木兹海峡这点烂摊子丢回给中东王爷们了。这也是伊朗的最终目标之一，将美国赶出中东，中东的问题由中东国家自己谈判解决。
3、煤价开始回落，供给端方面仍然偏紧，主要是用煤需求的季节性回落。因为7-9月份是全国气温较高的时间，南方地区偏热家家户户开空调导致耗电量巨大，火电发电需求达到全年顶峰。而9-11月份全国气温逐渐回落，秋高气爽，是火力发电需求的淡季，煤炭需求自然回落。春耕秋收组合在9月初止盈了50%仓位的煤炭行业，可能也是有这方面的考量。
数据来源：Wind
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