在上一轮熊市中，我领悟到的一段话：处于下跌趋势的过程中，抄底100次只会对1次，错99次，对的唯一一次就是买在最底部，否则其他全部亏钱。处于上升趋势的过程中，追高100次，只会错1次，对99次，错的唯一一次就是买在最顶部，否则其他全部赚钱。至此之后，我对所谓“抄底”，就“祛魅”了。所以，大家看到我在近期表现得非常克制，一直反复提醒大家别着急。
过去一周，宏观环境其实基本没有好消息，全部都是坏消息，在这么一个环境下做投资，亏钱的概率远大于赚钱。那么过去一周，有哪些坏消息呢？我给大家重新复盘总结一下：
1、A股科技股和美股科技股的三季度业绩都出现了不同程度的低于预期
A股的“易中天”三巨头，仅有中际旭创符合预期下调后的市场预期，新易盛和天孚通信都是低于市场。美股那边，谷歌、亚马逊传统业务增速放缓，自由现金流转负。英特尔传统pc业务大幅下降，造血能力减弱，同时还需要支撑AI业务庞大资本开支，公司明确2027年现金流继续为负。
解读：请大家务必记住这句话，是我亏了不少钱之后领悟到的：投资与产业发展，是两码事。
2027年，我认为AI产业还会继续往前发展。但是，过去2-3年AI产业发展的速度太快了，资本市场惯性使用“线性外推”。即使产业发展还是继续向前，但增速放缓就足以让资本市场产生一轮-30%以上级别的大波动。所以，不要因为你自己最近使用AI后觉得非常好用，或者觉得AI未来肯定大有前途就盲目认为AI当前值得投资，你还需要考虑市场对当前的AI已经是什么定价，给出了什么的估值。
2、市场流动性崩溃
截止周五晚，A股科创50指数从最高点下来的最大回撤已经接近50%，美股费城半导体指数的最大回撤也已经接近30%。AI硬件的大幅回调，已经让部分杠杆资金处于爆仓的边缘。周五晚，国际金价在美联储12月加息预期并没有上调甚至下调的基础上，大跌3%，击穿3900美元大关。说明部分资金已经需要抛售黄金来补充保证金，市场局部出现了流动性崩溃的风险。
另外，A股的沪深两市融资余额也在持续快速下降，去杠杆速度异常强烈。
数据来源：Wind
3、后天就要中期选举了，美伊还没和谈，重启战争的概率飙升
伊朗在美国中期选举之前，采用了“拖字诀”，既不主动扩大战争也不愿意轻易谈判，就是想让特朗普的选情失利，逼迫特朗普让步，极限抗压，威逼特朗普taco，从某东方大国身上学到了点手艺。但是一周前，其实就是伊朗最好的兑现时间。一旦中期选举结束，特朗普丢失众议院和参议院的选情已成现实，那特朗普就会变得更加疯狂，更加不可退让。
4、周五珠海hf债券出现了点问题，XHS搜一下都知道了
这会引发债券市场恐慌，导致债券基金短期内会迎来一波赎回抛压。中长期来看影响不大，hf债券最终违约的概率也较小。但会造成债券基金短期波动，短期内买债券也不那么好赚钱了。
总的来说，还是等待宏观环境的拐点到来，这段时间还是要管住手，保持克制。牛市的时候做投资事半功倍，输错代码都可能大涨。熊市的时候做投资事倍功半，就算你买到抗跌的资产又如何，能赚到很多么？比如最近很多人都聊红利，红利是抗跌啊，但也就仅限于抗跌，中证红利指数10月份的涨幅也就1.8%，这点涨幅，也就2-3天波动的事。
另外，大资金也需要尽快加码护盘。近期下跌的速度过快，如果再不给市场止血，可能会引发更多问题。
距离至暗时刻已经不远了，各位挺住
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