从前天和昨天的数据来看，大资金已经休息2-3天了。给你们看两张图就知道了，第一张是沪深300ETF的申赎资金净流入图，第二涨是科创50ETF的申赎资金净流入图。很明显，大资金沪深300分队休息了3天，大资金科创50分队休息了2天。科创50ETF昨天甚至还转为净流出了，空军们实在太过分了，趁着大资金调休居然搞偷袭，必须出重拳
数据来源：Wind
今天大资金休假结束，回来上班了。尾盘时段，光是某只沪深300ETF就净买入了50亿。而且在某只科创50ETF上，大资金还分了4笔大额买入，与空军们上演了多空大对决。但今天科技股的卖盘实在太多了，大资金也有点拉不住了，科创50指数今天收盘-4.3%。我都不敢想象如果没有大资金护盘，科创50今天会跌多少，太可怕了。
数据来源：Wind
今天科技股的下跌除了是流动性问题外，基本面也确实出现了一些问题。昨晚，美股的谷歌披露财报，业绩低于市场预期，自由现金流持续两个转负，盘后股价暴跌10%，将之前加仓谷歌的股神巴菲特也套住了。根据GPT的测算，股神的谷歌持仓成本大约在310美元左右。盘后股价大跌10%后股价是293美元，股神浮亏5%。
另外，有传闻称迈威尔（MRVL）正在和老馒头（LITE）进行收购谈判。迈威尔是光通信芯片供应商，老馒头是高端激光器供应商，都是光模块的上游核心供应商。如果迈威尔成功收购老馒头，就会强化上游供应商的议价权，国内光模块厂商的毛利率就可能会承压，这也是今天通信行业暴跌的原因之一。
我对科技股的态度依然是极度谨慎。
我从当年的白酒、新能源抱团已经吸取过充足教训了。在最开始杀流动性、抱团瓦解的时候，大部分公募基金都不会减仓的，部分公募甚至会逆势加仓。因为从财报层面看，确实也看不到明确的利空。只有看到基本面业绩真的走坏了，公募基金才会开始大幅度减仓，而等到公募清仓后，哪怕业绩再烂，股价反而跌不动了，因为早跌完了。
以五X液为例，直到2025年第二季度，都还是公募基金前20大持仓股，2025年三季度才开始大量卖出。截止到2025年6月30日，五X液的最大回撤已经达到-67%，从296元跌到了109元。虽然股价后面还得跌，但下跌最猛的那一段是没有躲开的。
现在，只能祈祷科技股在未来4个季度的基本面业绩能够一直持续超预期，这样才能通过业绩逐渐消化这些筹码。而一旦科技股业绩低于预期，或者更惨一些的，AI产业趋势真的就到此告一段落了，那后面真就是一言难尽了。
哦对了，根据广发策略团队的测算，9月30日至今，公募基金依然没有大幅减仓科技板块，只做了小部分调仓。
PS：请各位继续保持克制啊。。
…….补充其他信息：
1、股债跷跷板，7月以来债券牛市正式启动，股市就一言难尽了。但是同样的债券基金，小丸子今年收益3.6%，佐罗8.2%，他们买的债久期不同，创造不一样的收益，什么是久期？
2、昨晚美联储如期没有加息，中期选举在即，避嫌。其次，也有观点认为，9月份刚加息完，紧缩效应需要时间传递，美联储想看一看加息的效果再决定是否进一步加息。目前，12月份加息的概率是87%，相比之前的100%加息有所下降。主要原因有两点：一是加息的紧缩效果已经体现，房贷利率飙升导致美国房地产市场萎缩，近期部分美股上市公司的债券利率也飙升，不好继续融资了，经营层面受到利率飙升的压力。二是伊朗被美国持续封锁了几个月，如今经济也快到绷不住的时候了，谈判的概率在上升。再者，这几个月，除了伊朗石油被封锁之外，其他产油国都通过各种渠道绕开霍尔木兹海峡输出原油。虽然还没完全恢复，并且运输成本大幅增加了，但随着时间推移，原油会从各种地方漏出来的。所以，就一个字，等。等油价降下来，等利率降下来。到时候做投资事半功倍，现在做投资事倍功半，甚至是无用功。
3、在年中探底回升后，近期猪肉价格再度下跌。主要原因有两个，一是母猪产仔效率提升，这些年养猪规模化、科学化，母猪的产仔效率提升20%。虽然能繁母猪数量下降了，但仔猪的供给下降还是不够。二是今年气温偏暖，南方地区腊肉的时间推迟了一些，可能导致猪肉需求不如往年同期。所幸的是，猪肉股也没多少公募机构持仓了，近期市场杀流动性，猪肉股情绪反而很稳定。等待猪周期再起的朋友，需要再给点耐心了。
……
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