今天是9月1日，所有的A股上市公司2026年中期报告都已经披露完毕，财报季正式结束，2026年3季度报的披露时间是10月16日-30日。所以，未来1.5个月时间里属于“业绩考核空窗期”，又到了炒题材概念的黄金时间了。由于没有财报数据考核约束，人有多大胆，股就有多大涨。最近两天涨得比较好的行业，是我们基本面投资者都不太喜欢的农牧渔和传媒。农牧渔行业向来是财务爆雷的高发区，最典型的案例就是臭名昭著的“獐子岛扇贝跑路事件”。獐子岛多次以“冷水团”为由宣称自己养殖的扇贝跑路了，实则是掩盖连续亏损和财务造假。为了破案，证监会委托第三方机构，调取了獐子岛捕捞船只的北斗定位记录，还原了每艘船每天的作业轨迹，再跟财报里披露的渔船作业区域一一比对，最终确认所谓 “冷水团导致绝收”，本质是提前采捕、成本结转造假。
所以，尽管我之前说过140年以来最强的厄尔尼诺会催化农牧渔行业会有一波不错的上涨行情，但要信请早信，要么就一直不信。农业这个行业并不值得长期持有，普通投资者也很难去研究它的基本面，厄尔尼诺现象的炒作兑现了或者时间过了，就尽量不要去碰这个行业了。传媒行业同样是财务爆雷的高发区，其中主要集中在影视、电影类细分行业，游戏行业会好一些。最主要是爆款的电视剧和电影没有可轻易重复制造的模版以及制造成本过高。比如，2025年春节档的《哪吒2》非常火爆，最终搞出了差不多160亿元的票房，但是不是《哪吒3》也会这么爆呢？这是不一定的。比如，《阿凡达1》有30亿美元的票房，《阿凡达2》还有23亿，《阿凡达3》就只有15亿美元票房了。另外，传媒公司也不能一直拍某个系列的电影，除了哪吒还得拍别的，那其他电影电视剧最终又会不会像哪吒这么火爆呢？也是不一定的。所以，这些年大家也会发现一些传媒公司总在吃老本，就是拿以前的老IP出来翻拍或者续拍。虽然感觉没什么创新，但比冒着没观众入场看的风险去博爆款要靠谱得多，最起码还有粉丝情怀买单。说回行情本身，这几天农牧渔行业涨，是炒作厄尔尼诺带来的粮食危机。而传媒行业涨，则是炒作AI长剧《后西游记》第一季正式上线芒果TV，同时登陆湖南卫视黄金档。说实话，过去半年我看了不少红果上的AI短漫剧，最顶流的《万妖图录传》和《聚宝仙盆》我都看了。制造质量肯定是不如大公司出品的动漫剧的了，剧本其实就是网络爽文，日常就是打怪升级偶尔加点梗整点煽情情节，但就是这么一部被很多同行吐槽的短剧，播放量破亿。很多人吐槽AI短剧，是因为拿AI短剧来跟精品长剧对比制作质量和剧情情节。但如果拿AI短剧来对比上下班坐地铁时候看的网文小说呢？那就是降维打击了。AI短剧的出现，其实就是将以前刷小说的时间改为了刷短剧了，剧情还是那些爽文情节，但文字整成视频了。AI短剧的需求端我觉得是没问题的，最大的问题是在供给端。现在大家都知道用AI做短剧了，短剧的供给量会大幅增长，然而人们每天用于刷短剧的时间是相对固定的，这个行业很快也会变得非常内卷，最终真正赚到钱的可能依然不是传媒公司，而又是卖算力的硬件公司或者给短剧卖流量推流的互联网平台公司。至于AI长剧是个什么效果，我还得看完之后才能说。
…….补充其他信息：
1、最近铜价站上历史新高，AI、新能源、美国抢铜，利好一个接一个，这轮铜牛到底还能不能追？
2、昨晚有朋友来问美国国债的利差模型，我当时在外面用手机回留言没电脑，今晚补充一下最新数据截图了。由于近期美国短期国债收益率快速上行创了新高，而美国长期国债收益率并没有创新高，所以长债-短债的利差值是下降的，这是不利于黄金价格进一步上涨的。
数据来源：Wind
我之前给大家科普过，美国短期债券的收益率波动，是反馈美元货币利率预期的变化。美国长债债券的收益率波动，是反馈美元信用预期的变化。
上周五晚，美联储主席全球央行年会上放鹰，表态非常强硬，导致美联储9月加息的概率重回50%以上，市场预期年内加息一次的概率超过100%。所以导致美国短期国债收益率飙升创了阶段新高，而由于表态强硬不模糊，美元信用有所恢复，虽然美国长期国债收益率也飙升了，但没有短债收益率飙升那么多。金价短期看流动性，中期看美联储利率预期，长期看央行购金（美元信用走弱）。之前黄金从4000美元涨到4600美元，主要是美债危机引发美元信用下降，长期逻辑盖过了中期逻辑，所以金价涨。而现在美联储主席放鹰，中期逻辑又盖过了长期逻辑，所以金价跌。我觉得金价的预判难度非常大，其中涉及多方面博弈的因素，谁都无法提前预测美联储主席明天会说点什么，究竟会不会加息。长期来看还是紧跟春耕秋收组合的跟车信号就好，或者是做一些黄金股指数的网格，随意的短线操作是很容易会给量化基金和网格策略提供养分的。我看了下我们跟投的黄金股指数网格策略，今年的超额收益已经有7.5%了，明天跌一下，黄金股指数的持有收益归0，但网格多赚7个点的价差收益，为后续长期投资提供安全边际。
对了，网格这边今天佐罗在群里通知大家煤炭指数网格已经卖完要止盈了，通知的时间点不错，避免了下午3个多点的回落，如果要及时收到网格通知的朋友，找佐罗私聊入群吧
3、今天盘中原油、化工、煤炭等品种都同时跳水，感觉是量化基金被伊朗的虚晃一枪骗到了。当时伊朗总统在上合组织峰会上表示，一旦美国恢复对6月谅解备忘录的承诺，伊朗就会立即作出回应，这可能被量化识别为伊朗认怂或者美伊即将重启谈判的逻辑。
但实际上，伊朗总统向来是伊朗内部文官代表，偏软的，而掌握实权的武官代表是伊朗革命卫队，他们不愿意谈，伊朗总统也难办。现在国际油价又创日内新高，冲着92美元去了。
不过，也说不定是量化资金提前判断到，特朗普今晚会taco呢。我们之前也说过，每当油价逼近100美元，特朗普就会怂。每当油价靠近70美元，伊朗又会挨揍，屡次应验
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