今年年初的时候，下面这张图在各个投资群里面病毒式传播。这张图讲的是一套很常见的“大宗商品顺周期轮动框架”：
黄金白银 → 铜铝等工业金属 → 原油/能源 → 化工品 → 农产品
这张图的作者认为：金融条件改善 → 工业需求复苏 → 能源需求回升 → 成本向下游传导 → 最终传到民生品。但这个逻辑不完全准确的，农产品能不能涨其实不取决于需求，而是取决于供给。
无论经济好不好，居民收入高不高，每年全国消耗的粮食、猪肉总量变化不会太大。甚至反过来说，即使居民消费能力大幅增长，也不可能从每晚吃一碗饭飙到吃两碗饭甚至三碗饭。所以，研究农产品价格，关键不是研究需求，而是研究供给。
我让AI根据我对大宗商品的研究资料，重新生成了一张大宗商品周期与涨价框架图，应该是这样的：精华部分我用红色方框框住了，有兴趣的朋友拿走慢慢研究。
要影响农产品的供给，那必然是天灾。8月19日，国家气候中心最新预测正式确认预计今年11月-12月前后，厄尔尼诺将达到峰值，本次厄尔尼诺为历史上最强。
厄尔尼诺是什么东西？这是赤道中东太平洋表层海温异常升高的一种天气现象，会导致全球各地气候异常，出现“旱涝不均”的极端天气。受厄尔尼诺冲击最严重的地区主要是赤道周边国家（东南亚、拉美、澳洲），高度集中在这些国家的农作物的产量就会受到影响，从而导致相关农产品价格暴涨。我随便举个例子，橡胶。东南亚（泰国、印尼、马来西亚）贡献了全球约80%的天然橡胶产量，而这些主产国的橡胶树都已进入老龄化阶段（例如泰国橡胶树平均树龄达55岁），产胶能力本就在衰退，叠加近年来胶价低迷，大量胶农将橡胶林砍伐，转而种植收益更高的榴莲（所以榴莲价格也被打下来了）或者油棕（榨油），橡胶供给逐渐出清减少。
根据天然橡胶生产国协会预测，2026年全球天然橡胶需求约为1541万吨，产量约在1531万吨左右，橡胶多年来的“供过于求”问题正在逐渐缓解。那如果本轮厄尔尼诺让橡胶的供给进一步减少，你猜橡胶的价格会怎样？
其他的农产品我就不一一分析了，分析框架已经教给你们了。无脑一些的话，农牧渔ETF值得关注。猪周期本身就在底部了，再叠加厄尔尼诺的影响带动其他农产品（这个ETF里也包含了我刚才说的橡胶）涨价，可以有均衡分散配置（摊大饼）的效果。
农牧渔ETF近期的走势也是相当不错，之前一波猪肉股业绩爆雷风险出清后，股价慢慢就稳步向上了。不过我也要额外提醒风险，农牧渔行业向来是A股财务爆雷高发区，能真出业绩的不多，更多还是炒概念为主，要信请早信，要么一直不信。
数据来源：Wind……..
补充其他信息：
1、今早凌晨英伟达披露的财报业绩大超市场预期，全球科技股为之一振。按照老黄给的指引，明年英伟达业绩增速+70%其实并不是上限，如果物料供给能够跟上，算力需求进一步释放，英伟达业绩增速可以+100%。不过即使是这么强劲的业绩，英伟达美股盘前股价也只涨了8%。业绩+100%啊，意味着持有股票到明年这个时候，如果股价不涨，估值下降50%，30倍PE变成15倍PE。
2、特朗普签署了一项关于美国电网安全的紧急行政命令，禁止美国电网采购或安装外国的电网设备，其中包括变电站变压器、断路器、并网逆变器、电池储能系统等。于是今天电网设备行业里的思源电气、阳光电源股价暴跌，如果不是英伟达业绩超预期带动亨通光电、中天科技等光纤股大涨，电网设备ETF今天就要滚沟里去了。
3、有消息称，英国准备加大制裁以色列，准备发动对以色列的贸易战。俄罗斯则准备袭击英国在乌克兰里的军事目标，以报复英国向乌克兰提供导弹技术支持。另外，沙特准备重启对胡赛武装的反击。啊，看着这些消息我脑壳疼，怎么感觉这个世界越来越乱了？
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