本文已发布在《时见谈》，因近期黄金大跳水，咨询的朋友比较多，且作为黄金多头，也发现了市场底层逻辑彻底改变，因此决定还是在公众号略加修改后继续发布以做提醒，已在《时见谈》付费的用户不需要重新购买。
自拜登上台以来，黄金进入黄金时代，并非是传统的地缘政治紧张，而是因为拜登开启了全球大通胀，这导致了黄金的逻辑与以往走了截然相反的道路。战争不仅不会像以往推动金价，反而是金价的抑制剂，俄乌冲突在22年压制住了本应狂飚的黄金价格，砸出来了一个黄金坑。（23年3月西安线下读者会内容）
在拜登大通胀的逻辑下，不是黄金变值钱了，而是法币变得不值钱了，拜登政府执政期间如常凯申一般的滥印美元，自然会导致除了俄乌冲突的变量石油之外，包括黄金，比特币，以及西方的股票与地产等，几乎所有以美元计价的资产对法币美元大幅增值。（24年11月莫干山线下读者会内容）
因此，也有了之前每次黄金大跌都是买入点的推论。
但是，本轮的金价大跌，不再是之前说的闭眼买入的机会，而是黄金通胀逻辑的终点，重回地缘逻辑的起点。
周末特朗普新任命的美联储出席，坚决反对拜登的全面放水，他主张的是对AI定向放水，他反对由美联储创造货币，而是主张由企业的生产与发展来创造货币。
这会带来一个巨大的改变，过去发钱的宗旨是公平，钱会相对公平的流入每一个美国人的兜里，因此只要跟美国做生意或者靠近就会赚的盆满钵满，赚到的钱没地方用，就只能被动的买入一系列资产，其中就包括黄金，尤其是各国央行赚到了海量美元，面对美元通胀，都喜欢把破纪录的贸易顺差换成黄金（中国央行为代表），自然成为推动金价持续上涨的最大买家。
而哈耶克主义的新美联储既不会继续印钱，迫使他国进口美国商品和开放市场的特朗普新美国也不会允许继续扩大贸易顺差，也就是说，过去几年那些不断买黄金，推动金价上涨的最主要买家，没有钱继续买了。
未来新美国和新美联储的宗旨，从公平转向效率，印钱的人，从美联储变成了美国企业，企业会利用廉价的资金和弱监管，选择他们青睐和有产业协同的领域进行投资和垄断。（25年11月深圳线下读者会内容））
把美国视为一家企业，把美联储视为一家银行，再来看董事长特朗普的动作，就很好理解这个思路，他愿意花50亿美元买下格陵兰，愿意花100亿买下巴拿马运河的港口，愿意充当“野蛮人”，出军费打下委内瑞拉，这些高溢价的并购行为，是因为这些“公司”跟新美国有产业协同。
对照十年前的2016，委内瑞拉就是万科，格陵兰就是格力，美联储是恒大人寿和前海人寿，大地产商特朗普就是许家印+姚振华，他愿意溢价或通过野蛮打压的方式，去抢夺那些能让他继续上杠杆扩张的公司。
虽然买巴拿马、委内瑞拉、格陵兰，对于董事长特朗普来说都是溢价收购，但是在美国“AI+”赋能之下，这些“公司”只要运行起来，就会源源不断的产生现金流，房地产老板算一下retis便能从资本市场收回投资成本。
特朗普的振兴美国制造业，要像许家印和姚振华一样在美国打搞产业园和投资，因此他不会再把钱投给围剿俄罗斯的乌克兰，围剿中国的印度，也不会再给高福利养人的欧盟，这些国家的老钱们的被动收入会大幅削减，他们对于黄金等资产的被动投资也会下滑。
未来，新美联储是要把钱定向给到那些急需用钱的人，是要给马斯克造火箭和机器人，是要给谷歌造TPU，是要大规模的建设电力与电网设施，这些加速主义的疯子们拿到钱之后不会买入黄金让资金空转，而是会通过加杠杆的方式再次投入到生产建设当中，AI+的他们会像十年前的互联网+的贾跃亭、马云马化腾一样，买溢价买推特，买Tikok………扫货一切远比黄金有价值的“新新基建”。
模式的改变后，有价值的东西不再是那些不能流动的储藏式重金属，而是那些控制着生产基建和关键矿产，被野蛮人觊觎的“公司壳”。
也就是说，随着上周末特朗普提名新联储主席，拜登-鲍威尔的大通胀时代结束了，对应的黄金的单边上涨时代也结束了，随着挤出预期的泡沫后，黄金会重新回归2020年之前，变成了一种比较单纯的风险资产，只随着国际安全局势的变化而上下浮动。
如果问投资建议，如果你现在的资产情况，会让你在20年之前不配置黄金，那么26年之后也没必要再配置，如果20年之前你就需要配置黄金，那么等本轮波动泡沫出清后，该怎么买还怎么买。
