去年在解读中央经济工作会议时，政事堂做过一个分析，我们将结束2025年的大水漫灌，2026年将进入定向刺激。
新年伊始，人民银行果然出台了新的货币政策调整，并没有出炉大众期待的降息和降准，取代降息的是将结构性货币政策的利率下调，取代降准的是科技创新、民企和碳减排领域提供新的贷款额度，至于房地产，也没有去年的全面刺激，取而代之的是将商业用房的首付从50%下调至30%。
也就是说，国家在资本市场方面，从无限量救大盘救信心，转向了利用结构性工具（降价+增量）定向扶持“新质生产力”迸发，在房地产释放方面，从救居民房价和保交房，转向了让一部分先富起来的人上杠杆。
对照昨天证监会将融资保证金从80%上调至100%，都是在释放同样的信号，量要减，质要增，也就是说，K型经济将会在今年进一步的扩大。
之前股票已经聊了很多，今天重点聊一下房地产，会在新政之下变成什么样子。
譬如说，王健林刚刚卖出去的万达广场和酒店，26年之后，瞬间从垃圾资产变成了香饽饽，
原本需要50%以上首付高门槛出售的商业，转变为只需要30%首付时，做个极端假设，让万达商业从银行贷款买万达地产的商场，万达系内循环就能从银行贷出足以王健林脱困的巨额现金流。
搭配监管层今年启动的C-REITs试点，这些有现金流的商场和酒店可以根据利润，对险资和银行理财资金发行5%左右利率的REITs，在如今的低利率环境下，王健林曾经的现金奶牛将变得炙手可热和追捧，重回国民老丈人。
同样的，许家印、姚振华这批打着造车名义，在全国一众城市圈配套获得的海量商住用地，在未来也会变得更有价值，往小了说，公寓30%的的首付门槛极大的降低了客户购买门槛，往大了说，自己租给自己体系内或者供应商，也可以用过C-REITs从市场上融到救命的钱。
当然，只是用他们举例子，试点的资金给不到王健林、许家印、姚振华的，他们的资产在新政出台前，都已经被处理的差不多了。
而收益最大的，将会是去年收购了星巴克和SKP的博裕，以及收购了汉堡王的CPE源峰，这批极具前瞻性，看好中国的资本。
他们的玩法，政事堂去年已经分析过了，博裕和CPE源峰可以用30%的首付，去买关联企业的商业资产，用来开星巴克和汉堡王，然后用星巴克和汉堡王店铺的流水搞C-REITs从金融机构借钱，再从关联企业买更多的商业资产，开更多的星巴克和汉堡王。
同样的，SKP管理的那些奢侈品店铺，拥有稳定的现金流，更是C-REITs的最爱，很大概率会挤进第一波的试点。
2025年开启外卖大战的平台公司，在2026年也可以利用该规则开启线下大战。
阿里盒马，京东七鲜、美团小象这帮平台公司开线下店，既可以利用30%的首付机制极大的降低开店门槛，又可以展望未来的C-REITs将线下资产资本化不断的融钱，开启梯云纵式的扩张。
甚至是在这一年半的时间里，通过资本市场和新质生产力赚到钱的大佬们，随着商业地产降低了进入门槛并建立了通畅的退出机制后，也愿意把一部分的利润变成固定资产，成为新的入市资金。
理顺了增量资金，确定了操盘手，就能明白，2026年的房地产救市行动，是一定能够救得起来的。
只是一定要清楚，房地产复苏也同样是K型的，按照目前的机制，是消费得了SKP，喝得起星巴克，吃得起汉堡王的那些城市和商业，会在今年以及随后的几年得到充足的资金。
用咱们熟悉的话说，就是让一部分的房价先稳起来，先稳带动后稳。
