今天A股冲高回落，多个指数再创本轮新高，成交金额2.42万亿元。
近两个月因为连续涨太多，有些朋友心不安，涨也不自在跌也不自在。所以今晚，好好和大家聊聊牛市的运行结构，帮助大家搞清楚市场状况，然后，可以睡个好觉。
大致来说，牛市一般有3个阶段：
第一阶段，熊市末期突然暴力启动。
这时候，基本面还没有好转，利空仍然多于利好。但是，股市经历长期下跌之后，部分人率先冷静下来，认为经济不一定必然越来越糟，也有可能周期循环随时回暖，再加上看到遍地都是便宜货，性价比超高，感觉值得一搏。
这些人的钱，一般被称为“胆大资金”。
然后他们一买，由于熊市已久，抛压其实很轻（悲观的人基本都被洗出去了，剩下主要是被深度套牢的钉子户），市场被快速拉起。
去年9.24行情，就是这种性质，宣告了长达3年半的、20年一遇的大熊市结束。不过9.24行情，涨得太猛太急，也是非常罕见。
第二阶段，牛市前中期的主升浪。这个阶段一般又分为上下两节。
第一节，这时候重大利空多数已经兑现，同时，由于政策支持，一方面流动性变好，另一方面新技术、新产业开始讲述新的经济叙事。再加上，股市趋势转好，部分趋势交易者或者比较敏锐的人分批入场。
第二节，基本面进一步明朗，市场赚钱效应更好，吸引更多社会资金过来，估值修复、扩张和资金推动交织。
这些人的钱，一般被称为“聪明资金”。
今年1月下旬港股率先启动，当时是美国总统特朗普正式就任这个靴子落地；今年4月7日A股开启主升浪，是美国关税事件落地。
而整个行情演绎的过程，由人工智能、机器人、创新药、金融科技等新行业引导。
第三阶段，牛市中后期的冲顶浪。
这时候市场进入泡沫期，单纯讲估值已经无法推动股价进一步上涨，需要畅想更美好的未来。而放眼望去，确实好像也必然是更美好的未来。同时，巨大的赚钱效应开始虹吸各路资金，越到后面涨得越快。
因为必须快，才能始终让人狂热，让击鼓传花停不下来。这时候，不少人其实知道股价已经太贵，但更多想的是，手里筹码还能以更贵价格转让。于是，到处开始讲“市梦率”，比如宁德时代的业绩要测算到2060年。
这些人的钱，一般被称为“博傻资金”。
2015年大牛市末期和2021年初，就都是类似情况。分析师解释，为什么海天味业这样的白马股，可以享受100倍市盈率，竟然还说得很有道理。
大致这么3个阶段，如果用篮球比赛来类比，会更加清晰：
第一阶段对应球赛第一节；第二阶段对应球赛第二节和第三节；第三阶段对应球赛第四节，有时冲顶浪不止一波（取决于能够入市的资金何时不够），那么就相当于还有加时赛。
好，大框架说完，落实到具体操作：
第一阶段已经过去，那时候的重要特征是整体“绝对便宜”。去年8月跌到2700点，有人还往下看，说要到2400点。
说实话，当时我也觉得，如果出现极端情况，是有可能到2400点。但是，面对绝对便宜，我勇敢说要把2700当成大底看待。因为2400点也有可能不到，我们不能为了再贪这10%的空间，而错失黄金大底。
第二阶段的第一节已经接近尾声。去年第四季度，市场冲涨完以后回落，横盘震荡。我分析认为，3000点已经从多年阻力位变成了强力支撑位，要敢于在3100-3200点区间大量搜集筹码。
原因当时我也说了，已经不可能再有“绝对便宜”，那么就要早日接受“相对便宜”，而3100-3200点区间就是相对便宜，不是非要贪心还要等3000点。
这一节，是概念股和小盘股表现更好，因为有想象空间、盘子轻。
目前，牛市正在向第二阶段的第二节过渡。重要标志是：这两天，领涨股开始休息，低位股开始接力。
这个过渡时间一般不会长，可能就一两周的样子。当然，说不了那么准确，反正是不会久，因为社会资金还在入场，买盘很给力。
到了第二阶段第二节（球赛第三节），一般还是概念股和小盘股更好。原因很简单，假如我和社会资金说，茅台很好，现在每年股息就有3.5%，他们根本不会有兴趣。他们希望股价有弹性，不说每天，至少每周可能有个3.5%。
当然，这一节蓝筹股白马股表现基本也还行，毕竟这么多钱进来，一方面它们作为很多指数的成分股会得到配置，另一方面本身性价比在那里也有部分求稳资金喜欢。
话说到这个份上，后面怎么操作，大家应该比较清晰了：
首先，不需要担心回调，大概率只是一个短的顿挫，保持重仓依然是王道；其次，不需要过多考虑轮动，配置方面可以更偏向攻击性和弹性，同时配些低位的平衡账户波动就行；第三，不需要被各种技术指标或者利好利空干扰，注意减少操作和猜测，以免自乱阵脚。
顺便说一句，蓝筹股白马股涨幅跟上或者涨速反超，一般是牛市第三阶段（球赛第四节），因为那时候虽然市场狂热，但总还有些清醒和谨慎的人，会真的做高低切。
把市场运行结构拆解清楚非常重要。我2700点敢喊大底部，4月7日大跌敢站在长城上加仓（当时公众号破例盘中发文说我抄了些），并不是我有预测涨跌的能力，而是我知道大致结构，计算出了很好的胜率和赔率。
我比较得意是6月底，大家担心3500点冲不过的时候，我很有信心说，3500是牛市起点，而且一旦突破后，社会资金入场，主升浪开启，只有上涨没有震荡，基本一路要到3800点。
回头看，好像特别精准，其实揭秘了很简单：
因为3400点被有效站上后，原来的强阻力位变成了强支撑位，而突破3500点是能吸引外界眼球的，所以“3500是牛市起点”。错了没关系啊，才100点左右的跌幅，这个回撤很小完全承受得住。
因为主升浪都不太会有回调，所以“只有上涨没有震荡”。很多财经大V爱惜羽毛，既看多又怕不准，中庸说“震荡上涨”。看起来好像也没错，其实隐藏着误导，原因是，如果真等震荡回调买就会踏空（方向对了，但操作匹配不上）。
因为去年10月8日最高是3674点，如果从3400点、3500点启动行情收复，涨幅并不大。一轮主升浪大概率不会只有这么点空间，收复3674点摸一下3700点就回来，所以我随便一拍脑袋说，多少得到3800点左右吧。
其实真到多少点位是不知道的，我们只知道，现在不管盘面如何颠簸，应该还远不是最终下车的时候。
如果因为某些意外暴跌（概率非常非常小），那将又是新的“黄金坑”。
市场总体评分：8.5分，处于多头区间。评分区间4-9分。最低4分表明短期超跌，最高9分表明短期超涨；6分以下整体熊市，8分以上整体牛市。
阶段最强指数：科创50、中证A50。表明市场风格方向。如果为“暂无”或者只有1个，短中线建议选择休息。
