国补2.0来了。
8月13日，国新办的发布会上，中央首次官宣了居民消费贷和消费经营贷的贴息政策。
随着上半年以一己之力拉动中国消费的国补在部分省份渐渐退潮，新一轮试点的消费贷若是被验证可行，将有可能成为下半年乃至未来几年消费的新引擎，国家也会给与更大力度和更长周期的财政贴息。
政策介绍网上很多，政事堂就不复述了，只分析一下逻辑，并推演后续可能发生什么。
先说一下居民消费贷的大力度降息。
国补逻辑和贴息逻辑刺激的群体不同，国补主要针对的是理性消费群体，是因为价格降低了才买，贴息主要针对的是非理性消费群体，是因为容易贷出钱来才买。
可以参考上一轮14年的经济周期，在以趣店等为代表的一大批网贷平台相互拆借下，昂贵的智能手机迎来了一轮非理性消费，手机厂商以及凭借移动互联网做大的平台企业也凭此赚的盆满钵满，也可以参考再上一轮05年的经济周期，在一摞摞银行信用卡拆借为代表的支持下，昂贵的房产也迎来了一轮非理性消费，房企也凭此赚的盆满钵满。
随着国家补贴的持续推进，广大消费不理智的年轻人，很可能会在今年下半年用足了各大银行和支付宝微信的授信与补贴，搞出来某种新的年轻人消费热潮，出现现象级消费品，如果某个公司老板牛逼的话，利用国家的定向补贴和青年的情绪浪潮，搞不好就能利用近乎免费的国有资金，趁机搞出新一代中国年轻人的比特币。
然后再说一下消费经营贷的大力度降息。
最近大家都在热议，小微企业要上社保了，很多人很难过，新政出台后，一部分人会突然发现，可以从银行借低利率的钱来给员工交社保了。
但换个角度，对于国家来说，这是一个天才的发明，贴息带动消费的倍数是100，面对消费带来的增量，企业为扩张向银行借钱，就有更多的就业与社保税，社保充盈又使得政府可以出更多钱来贴息，再加上银行给企业的经营贷因为利率极低又可以不断的展期，几乎就是一个无限循环推动经济良性发展的印钱机器了。
当然，如果行业并不被非理性年轻人所青睐，那么面对巨大的社保压力，就要被市场所淘汰了。
最后再说一下资本市场最关注的降息问题。
在诸多可以选择的经济刺激政策中，国家选取贴息的最主要原因，是可以极大的避免资金外流和跨国套利，毕竟美元现在无风险的国债利率接近5%，而国内的定期存款利率已经不足1%，国家不希望给民众发的福利，转头就被换成了美元。
也就是说，随着贴息政策的确定，坊间期盼的主动降息在今年下半年没戏了，即使美联储今年降息，我们的被动降息力度也会大幅削减，很难拥有去年9月美联储降息后9、10月份的降息力度，而是会通过更大力度的贴息来刺激消费。
