今天市场继续上涨，重新恢复了多头趋势。昨晚文章我说到，今明两年行情基本稳了，不用担心。那么，接下来就是如何挑选好公司的问题，或者稳稳持有一些宽基指数ETF。
我们团队小伙伴，写了一篇关于如何选大牛股的文章，我看了觉得很有参考价值，今晚转发给大家。以下为原文，略有删改：
如何选择可以长期重仓的公司
很多年前刚入行的时候，曾有前辈和我说：我不推荐你All-in某个票，但建议你手上要有一两个能够All-in的公司。我很认同这句话。如果投资超过十年，没有挖掘出两三个敢于重仓、愿意持有下个十年的公司，终究有些欠缺和遗憾。
如果一家公司，你敢于重仓，并且愿意持有十年维度，需要具备什么样的特征呢？我们今天就展开这个话题，提供一点思路。
一、是否必须非常完美？
答：并不需要完美。很多人总觉得，能重仓十年的公司，必须像教科书里的模范生，比如营收利润数据都完美无缺、管理层零瑕疵、股价天天上涨等。但现实中，这种“完美的公司”并不存在。
即便在十年前看苹果、茅台、微软，也有很多被大家吐槽的地方。比如微软，很多人说手机来了，电脑不需要了；茅台，在十几年前遭遇行业性危机，还有年轻人不喝酒了等。然而，十年下来，他们都变成了大牛股。
而且，正是这种阶段性的“不完美”，反而为未来长牛提供了起点。因为质疑同时带来了好价格。也就是说，不完美不仅不是公司的杀手，有时候还成为牛股的垫脚石。
二、是不是一定要头部？
答：一般来说是的，即行业排名非常靠前的公司。外卖平台最后就剩美团和饿了么，共享单车只剩哈啰和美团，各个类型的家电品牌最终也就剩下两三家，更不要说像芯片和软件这种龙头强者恒强的行业，每个子方向最后胜出的公司就更少了。
有人可能会怀疑，如果只要从龙头公司里面去选，投资是不是太简单了？而简单的东西，能够获得超额收益吗？
很多时候，投资不是我们自己在创造超额收益，而是我们选择的公司在创造超额业绩。只有标的公司创造超额业绩，才能长期给我们带来超额收益。
而谁能创造超额业绩呢？一般都是龙头公司。即便是VC去投资还没上市的公司，也多是市场第一名最终跑出来，底层逻辑是一样的。
三、是不是真的持有十年不动？
答：也不是。这一点可能是被人误解最深的，把“价值投资”和“持有不动”“不交易”画等号。
但是有个悖论，比如我们说运动可以延年益寿，那么，是不是24小时不睡觉的运动也可以延年益寿？显而易见，答案是否定的。
价值投资的本质是对比“价格”和“价值”，即便非常好的公司，涨高了当然也要考虑减仓，因为股价具有周期性。
大家可以看看巴菲特的现金持有量，一般都是估值偏高位的时候，逐步减仓，就像之前AI狂热的时候，苹果股价涨得很高，巴菲特就减仓了，真正知行合一的践行者。
2024年年报里，各家上市公司、投资公司都在讨论AI的时候，巴菲特致股东信里面没有出现一次AI，他不仅不追热点，而且像苹果这种贵了之后，该减仓就减仓，也不是简单的持有不动。
如果公司业绩上涨10%，股价涨了15%，确实没必要交易。但是，如果业绩只涨20%，股价却翻了2倍，那还是要交易的。价值投资≠持股不动。
四、重资产好还是轻资产好？
答：轻资产为优。原因是，重资产公司在遇到行业困境的时候，像背着巨石爬山，会更难一点。比如疫情的时候，重资产公司亏损都比较严重，相比之下，轻资产公司因为没有太大的资本开支，现金流好很多。
另外，重资产公司，一旦遇到收缩或者技术变革，投出去的资产就变成了累赘。大家上学的时候都有体会，买新书一本几十块，卖书的时候5毛钱一斤。
还有，同样ROE是15%的公司，重资产公司实际的盈利效果要弱很多，因为需要持续地把赚的钱再投出去。
五、技术变化快好还是慢好？
答：最好是慢节奏的。科技最大的特征就是不断推陈出新，但是从投资角度，变化过快的公司，其实很难成为可以长期重仓的标的。原因很简单，今天看好的东西，明天可能因为新技术出现，就变成了夕阳产业了。
当然，变化的另一面是弹性，也有公司因为正好在新的方向上，从而一飞冲天。但即便这样，新的舞台中心的公司，能否变成长期重仓票，也很难，原因是变化可能再一次降临。
最后，如果只给一点，什么特征的公司具备长期重仓的潜质？
答：在商业逻辑上，头部地位上可以自我强化的公司。我们可以只问自己一个问题：时间往前一天，或者客户新增加一个，是不是公司的地位更加稳固？如果是，那就有这样的潜质。
这一点在社交软件上最为突出。比如说微信，每多一个用户，竞争力就增加了一点。因为社交软件是我们用来和别人沟通的，身边的人用这个软件的越多，我们就越没有选择其他软件的理由。
当然，这种龙头地位自我强化的逻辑，还有很多方式和可能，需要我们一点一点去挖掘。只有把这些想通了，才能找到属于自己理解范围内的长期重仓股。
