水，放还是不放？——纠结的钢闸门
“卫国战争”和“新动能”两个关键词，一直是近几年政事堂描述顶层经济路线之争的主线。博弈起起落落，随着时局的变迁，时有显现。
当下，随着拜登上台，国际秩序面临深度调整。因而在前些天，政事堂pro2019在《选没脑子，还是选没良心》这篇付费文章中，又一次用着重语气，为当下宏观经济不确定性进行了预警：
这篇文章颇为晦涩，也是因为涉及到了顶层，不得不将有效信息隐藏在字里行间中。
但我们可以清晰感知的是，导致宏观经济不确定性的两股力量的博弈，又开始了。
究竟这番博弈的实质是什么，我们还得从解构其中关键词“卫国战争”和“新动能”开始。
A
政事堂在其2017年的经典文章《伟大的经济卫国战争》中，最早开始使用“卫国战争”这一说法。
这个词，原来一般指的是二战期间，苏联为抵抗纳粹德国侵略进行的战争。这场战争，因其规模之庞大、战况之激烈、伤亡之惨重，被载入史册。
德国为走出一战后的衰退，通过“量化宽松”大幅举债制造军工和拉动经济，并在债务到期前四处出击，寻求增量以维持德国的复兴。
由于只能扩张不能退缩，纳粹大军对斯大林格勒和莫斯科大军压境，苏联的欧洲领土几乎损失殆尽。但苏联却最终死撑了下来，反败为胜，成为了最后的赢家。
而今天的美国，正如当年的纳粹德国，通过不停举债并向外转移，来缓解国内矛盾。
根据美国财政部数据，2020财年，美国预算赤字达到创纪录的3.132万亿美元，是2019年赤字的三倍以上，债务规模超过了GDP。同时，3.132万亿美元的预算赤字水平较2009财年金融危机时期的1.416万亿美元翻了一番以上。
这些印出的美元热钱，正如昔日来势汹汹四面出击的纳粹大军，谋求利润的同时试图翻云覆雨。
面对大军，权威人士曾心急如焚：
当我看到美联储不断降息和对金融体系注入大量资金之后，我感到了真正的危机，因为挽救的对象是本应受到惩罚的不道德行为。
在全球化曲折发展的形势下，中国的确要建立起一道安全的防火墙，这就是真正扩大内需，稳步提高中等收入者比重，不断加强教育，推动城市化的有序发展，使中国成为市场规模巨大的创新型国家。——权威人士
当今处在百年未有之变局的中国，虽没有热战之风险，但所面临的金融方面挑战的严峻形势，需要的正是一场金融领域的卫国战争。
否则，中国很可能会像昔日的日本那样，用“失去的二十年”，为美国的不道德擦屁股。
纳粹大军……啊不美国的热钱，有哪些进攻的手段呢？且让笔者为你展开。
B
美国最典型的战术，就是“美元潮汐”模式。
所谓美元潮汐，指的是美元周期性的流动与回流，就能够实现对世界各国的薅羊毛。
“美国央妈”美联储的加息和降息，就是美国人控制美元潮汐的“指挥棒”。
美国人在遇到经济问题时，已经习惯性通过“放水”来挽救危机。所谓放水，一般通过降息来实现，这几年，利息低到降无可降，甚至直接通过QE来向经济体内注入货币。
资本永不眠。这些溢出来的货币，由于美国国内利率低，为了追求收益，就会走出国门，流向世界其他国家，尤其是经济增速高，利率水平相对更高的发展中国家。
这些货币有相当一部分进入了他国的股市、楼市，进入疯狂“买买买”模式。由于这个买点往往发生在危机时期，很多情况下股市和楼市均处在低点。
随着天量货币的涌入经济体，需求增加，世界经济进入到繁荣周期，带来资产价格的不断上涨。
此时低点买进各种海外资产的美元热钱，已经赚得盆满钵满。
经济恢复繁荣之后，又可能会出现各国都十分警惕的“通货膨胀”，美国央妈就会重新回到加息的轨道。然后，美国人又会进入到“卖卖卖”模式。
之前流出美国的美元热钱，携带者数倍的增值回报，回流到美国，就像是打了胜仗的美国大兵。
这样一出一进的美元潮汐模式，让美国从中可以收获到巨额的利润回报，实际上就把全世界的财富做了一次洗劫。
30年前的老照片：楼市"泡沫"破灭后的日本，房奴睡在街头
而且，在美元回流之际，往往会造成被收割国家的资产价格暴跌，或者债务危机，很容易引发经济危机。
经济泡沫被刺破，然后迎来“失去的二十年”的日本，就是最典型的例子。
C
如果一国经济体的杠杆过高，即负债率过高，则将会更容易受到潮汐美元的冲击。
在潮水来临时，高杠杆经济体会由于路径依赖，会在增量资金的基础上撬动更多债务资金，短时间内会给整个经济体带来更大的“虚假繁荣”，股市、楼市也会冲的更高。
但是当美元高位套现，杠杆松动之后，资产价格下跌的速度也会更快。
最近的典型案例，就是2015年崩盘的股市。由于在上涨过程中有太多的杠杆资金，导致在下跌过程中出现了大量的“强行平仓”，强行平仓过程本身又加剧了暴跌的速度，即使央妈祭出“降息+降准”的双降措施救市也难以挽回。
永远不要低估人性的贪婪和人们加杠杆的冲动。
这还只是股市层面的危机，如果整个经济体由高杠杆支撑，到时候一旦危机爆发，则不仅仅是股市，还会出现大量的企业资不抵债倒闭，打工人失业，作为经济“细胞”的企业一旦出现大面积破产，后果难以想象。
而低杠杆的国家，增量资金引发的资产价格波动对经济的冲击就会弱很多，出现危机苗头之后，政策层的政策空间会更大，“救市”的措施更多效果也更好。
因此我们卫国战争实际上的应对方式，就是去杠杆+加大内需。
去杠杆，能够增强经济的抗风险能力。
尤其是2009年4万亿经济刺激以来，我们习惯了举债来发展经济的模式，这样的模式不可持续，且风险不断积聚。
这样的经济发展模式确实简单，而且能够将蛋糕做大，政策层决策压力小，但是却将风险留给了下一代。
扩大内需，则有利于转变以往依靠外贸推动经济发展的模式，也就是之前很热的“内循环”模式。
经济依靠内需拉动，也将减小对外需的依赖，避免出现发达国家感冒，我们跟着打喷嚏的情形。
所以说，美元潮汐模式，已经成为了美国人手中的一种常态化的危机应对手段，也是美国人向全球发起的金融战争。这就是为什么，我们需要“卫国战争”。
我们除了通过去杠杆和加大内需来增强“抗击打”能力，为卫国战争铺垫好身子板，也必须要加强自身金融力量，主动出击。
因为权威人士很清楚，危机具有强烈的再分配效应。金融能力的强弱，决定了我们在再分配过程中是赢家还是输家。
我国金融体系的核心，是银行，尤其是国有五大银行。
这也是为什么政事堂一再强调“国军五大主力”，也就是五大国有银行的作用，因为需要他们在去杠杆后顶在台前，应对美国人的金融战争，同时也要能够在危机之后攻城略地，成为危机再分配效应的受益者。
D
新动能，即是以互联网、科技创新为代表的驱动经济发展的新动力。
互联网、科技创新企业构筑起了新基建，这些新基建又带来了新的超额收益。这些企业承接了政府（被迫）让渡的部分权力，政事堂称之为“新一代能收税的企业”。
例如淘宝京东，本质上在源源不断地收着百万中小电商企业的税，而他们的支付平台，则将“镰刀”伸向了数亿用户的钱包。
再比如苹果和特斯拉，苹果最强大的，不是其硬件苹果手机，而是软件IOS系统，通过IOS系统，能够躺着收各种使用者的税。
强如微信生态，也无法避免每一位公众号付费文章作者收取的费用中，通过IOS系统收取的费用有30%直接流向苹果。
再说回特斯拉。为什么它一再降价？因为其未来最终要走向苹果模式，通过软件赚钱，软件未来会成为其商业模式的核心。
比如特斯拉自动驾驶，已经包括了自动泊车、自动辅助导航驾驶、智能召唤等，还能持续升级。2020年7月1号，其价格已经上涨至8000美元/套。根据预测，特斯拉的软件业务（FSD）有望在2025年将贡献汽车业务毛利的1/4。
当然，政事堂也提到，收税带来的利益只是抛砖引玉，最重要的是他们能够大规模调动新资源，开创新时代。谁掌握了这些高科技企业，谁就掌握了未来。
但是，这些掌握未来的企业的孵化，又和杠杆与热钱息息相关。
首先，无论从维系自身利益，还是从国家金融安全角度出发，以“五大国军主力”为首的传统国有金融企业，是不乐意让渡出自己在“收税”的权力的。
而且，他们掌握的资源，主要都是灌注给涉及国计民生的国企和传统行业，几乎不会投资给那些风险较大的新动能企业。
举个例子，你几乎不会听过，哪个新兴互联网公司、哪个芯片制造企业的高速运转是靠银行的贷款的。
所以无怪乎，倾向于强监管和保守集团利益的“卫国战争”主力要标红，而倾向于弱监管和斗争保守集团的新动能要标蓝了。当然，这里的红蓝仅指的是经济路线。
E
因此，卫国战争路线和新动能路线是存在冲突的。
前者行事作风保守，以国家风险为己任，力求低杠杆，稳定发展，以维护自身权力。
而后者，以商业利益为核心，力求扩大杠杆，快速做大规模，实现商业利益最大化，同时谋求分配前者的权力。
因而现实地来说，前者会更倾向于收水，后者更倾向于放水。
毕竟要知道，卫国战争路线能让经济运转平稳，但平稳是不够的，内循环效果也是有限的，增长还得主要靠新动能带动。
我们各种互联网企业、科技创新企业，在提高效率、带动增长上功不可没。因此，卫国战争和新动能之间的权衡，也是我国近年经济发展路线主思路。
另外，除了新动能，一些传统行业也受惠于放水。譬如房地产业、股市，这两大领域尤其与大家的财富息息相关，属于能够“躺着赚钱”的领域。
2019年之后，由于已然大幅解决金融风险加上美国内斗，我们转向侧重新动能两年，大量新动能企业上市实现融资，员工股权激励兑现后获取大量收益。这些本质上都是经济发展倾向新动能的结果，国家将资金资源定向放给了新动能领域。
嗯，除了科创板猛涨外，也带动了“含科量”高的城市和地段房价猛然大涨。
而如今，随着民主党上台，加上美国新发大量债务，2020财年，美国预算赤字达到创纪录的3.132万亿美元。拜登还在加速推进1.9万亿美元的疫情纾困计划。
美国的热钱又在蠢蠢欲动了。这使得我们可能需要重新转向侧重卫国战争。
因而政事堂发出了“选没脑子还是没良心”的感慨。
理智告诉我们，这些共和国秩序的捍卫者们，遏制股市和房地产泡沫是对的，但是感性却告诉我们，滚远点，不要挡着老子赚钱。——摘自政事堂pro2019《选没脑子，还是选没良心》
从近期央行内部的表态来看，前脚说楼市、股市出现了泡沫，货币政策需要有所动作，后脚就表示货币政策要保持“一致性、稳定性和一贯性”。
到底是继续放水，还是不放？
到底是提前去杠杆稳健备战，还是乐观地再谋求一轮增长？
可以看出，央行内部的博弈还在进行，而市场的涨落还未有定数，甚至还牵涉到高层人事博弈。无怪乎政事堂多次提到，他已经逐步降仓了，还退出了蚂蚁投资创新未来的基金。
这个降仓，不是熊市要来了，不是没赚钱机会了。而是不确定性大增，无法摸清楚市场还将有怎样的波动。
故，大家投资近期必须提高谨慎，正所谓君子不立于危墙之下，我们投资是要赚钱，不是来赌个谁对谁错。
因此理智者选择了暂时离场，等到形势明朗之后，顺势而为。这对于高层信息掌握不充分的我们来说，也许才是风险最低的选择。
